CEOE prevé un incremento de precios más moderado en 2026, ligeramente por encima del 2%

En noviembre, la inflación general se desaceleró una décima, hasta el 3%, mientras que la subyacente aumentó hasta el 2,6%, lo que supone un avance moderado del núcleo de los precios. 

La desaceleración de la inflación general del mes pasado obedeció al menor incremento de los precios energéticos, ya que tanto la inflación subyacente como los precios de los alimentos sin elaborar mostraron variaciones más elevadas que en octubre.

En la Unión Monetaria, la inflación en noviembre creció una décima, hasta el 2,2%, mientras que el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA) en España se mantuvo en el 3,2%. De esta forma, el diferencial se redujo a 1 punto.

En el análisis desagregado, lo que se detecta es que los precios energéticos se desaceleraron (con un avance del 4,7%, frente al 6,5% de octubre) debido, fundamentalmente, al menor incremento de la electricidad (del 11,9%, frente al 17,8% de octubre).

El IVA de la electricidad

Estas tasas obedecen, en parte, al diferencial de IVA aplicable entre el año 2024 (10%) y el 2025 (21%) en la segunda mitad del ejercicio. Una situación que dejará de darse a partir de enero, lo que se reflejará en una caída de la tasa anual.

En la evolución de los precios energéticos también han influido a la baja el descenso registrado en los hidrocarburos y combustibles líquidos (como butano o propano). Sin embargo, los precios de los carburantes y combustibles (gasolina, gasóleo, etc.) experimentó un leve aumento, del 0,5%, frente a las caídas de los meses previos.

En noviembre, el precio del crudo Brent bajó ligeramente en noviembre, situándose, en promedio en 63,8 $/barril, lo que supone un descenso del 14,2% en términos anuales, que asciende al 21,1% medido en euros. El aumento de la producción y una demanda más moderada petróleo hacen prever que el precio seguirá a la baja en próximos meses. De hecho, en los primeros días de este mes de diciembre, el precio medio es ya de 63,6 $/barril.

Por su parte, los precios de los alimentos sin elaboración registraron una suave aceleración en su tasa interanual de una décima, hasta el 6,6%, con lo que se situaron, de nuevo, como el componente más inflacionista de la cesta.

Evolución estable de la subyacente

Dentro de la inflación subyacente, todos sus componentes mantuvieron unas tasas de variación muy similares a las de los meses previos.

Así, los Servicios, que presentaron el mayor avance, crecieron una décima, hasta el 3,7%, mientras que los Bienes industriales sin productos energéticos se mantuvieron en el 0,8%. Los precios de los Alimentos con elaboración, bebidas y tabaco aumentaron tres décimas, hasta el 1,7%.