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14 nov 2017
IPC

La inflación se desacelera hasta el 1,6% gracias al descenso de la subyacente

La estabilidad de la inflación subyacente, unido a unos precios del petróleo que tampoco han sufrido grandes variaciones, han permitido que la inflación haya ido  moderándose a lo largo de este ejercicio, tal y como ya venía adelantando CEOE desde los primeros meses del año, cuando la inflación se situaba en el 3,0%. 

Verduras y frutas
La inflación se desacelera hasta el 1,6% gracias al descenso de la subyacente — ©Dreamstime

Así, a pesar del ligero repunte del mes de septiembre (1,8%) debido a los precios de los alimentos sin elaborar, la inflación general ha seguido descendiendo en el mes de octubre y se sitúa en el 1,6%, gracias, fundamentalmente a la evolución de la inflación subyacente que desciende tres décimas hasta el 0,9%, la menor tasa de los últimos seis meses.

Dado que el núcleo de la inflación sigue muy contenido, de no producirse grandes cambios en el precio del petróleo, es previsible que la inflación finalice el año en el entorno del 1%.

En el mes de octubre, la tasa interanual del Índice de Precios de Consumo (IPC) disminuyó dos décimas hasta el 1,6%. Esta moderación de la inflación se debió fundamentalmente al menor crecimiento de la inflación subyacente, que minora su ritmo de avance tres décimas hasta el 0,9%.

Por componentes, los precios de los Bienes industriales sin productos energéticos registraron una caída del -0,2%, frente al crecimiento del 0,1% del mes anterior, y los de los Alimentos con elaboración, bebidas y tabaco aumentaron una décima hasta el 1,0%. Los precios de los Servicios registraron una desaceleración de dos décimas hasta el 1,6% de variación.

Los precios de los Alimentos sin elaboración aumentaron un 4,9% interanual, frente al incremento del 2,2% interanual del mes anterior, debido al aumento en octubre de los precios de las frutas y de las legumbres y hortalizas frescas.

El precio del petróleo ha seguido la tendencia ascendente iniciada en el mes de junio, desde los 45/46$/barril hasta superar los 65$/barril algún día de noviembre. A pesar de esta subida, el incremento interanual ya no es tan elevado como en los primeros meses del año.  Así, en el mes de octubre el precio del barril Brent se situó en 57,5$/barril, un 17,4% más elevado que el año anterior, aunque, dada la apreciación del euro, el incremento en euros fue inferior (10,1%). A pesar de este aumento, el precio de los carburantes y combustibles moderó su tasa de variación (4,2% interanual) en octubre. De este modo, los precios energéticos dejan de ser el principal elemento inflacionista del índice general, superados por los alimentos sin elaboración. En lo transcurrido de noviembre, el precio del petróleo se sitúa en promedio en 63$/barril, un 44,1% superior al precio del mismo periodo de 2016 y en euros el incremento sería del 33,5%, debido a la apreciación del tipo de cambio.

El efecto alcista de los precios del petróleo ya no es tan significativo como a comienzos de año y, además, la apreciación del euro lo está mitigando, pero todavía condiciona la evolución de la inflación general. De mantenerse en los niveles actuales, podría producirse un repunte de la inflación en el mes de noviembre, para descender de nuevo a partir de diciembre y en el inicio de 2018.

El Índice de Precios de Consumo Armonizado se sitúa en el 1,7% en octubre, una décima menos que en el mes anterior, mientras que el índice promedio de la Unión Económica y Monetaria también se desacelera una décima hasta el 1,4%. Así, el diferencial positivo se mantiene en 0,3 puntos porcentuales.

Dado que el diferencial de inflación con la Zona Euro se mantiene positivo, conviene recordar que cualquier deterioro de la competitividad tendrá un efecto en el crecimiento de la economía española. Por ello, se debe continuar con la moderación salarial para seguir consolidando la recuperación gracias a aumentar la competitividad y favorecer la creación de empleo.